我知道当前很多股民抱有这样一种想法：哪怕没追科技，但稳守低估值+老登股，等到未来科技崩盘，板块轮动，老登崛起，自己的春天就会来了。
这种想法确实没错，但过程可能会很曲折。
我先问个问题，假如这轮结构性科技牛市结束后，指数下跌，你们觉得老登股会不会跟随一同下跌呢？还是会逆势上涨？
我的答案是，要看业绩，如果有业绩支撑的，那有可能吸收科技流出的资金，走出独立行情，但如果没业绩，那么情绪下杀之下，无人能幸免。
而当前的经济环境，消费环境，上市公司亏损比例几乎达到历史最高水平。
且老登股之所以不受资金青睐，本就是自身业绩不给力导致的。
从最近几次科技板块回调来看，老登也都没有幸免，跟随一同下跌。
然后等科技反弹，老登却不跟着一起涨，事实摆在那里，总不能视而不见。
我有群友统计过，哪怕现在上证已经超过了4100点，但有茫茫多的公司，股价比3000点时还要低，非常的割裂。
咱们这个大A，投机炒作之风盛行，情绪起来之后，大量资金卖掉老登，追涨科技，其实是有点隐患的。
这里讲个风格漂移概念，比如一些公募基金，属性写的是大盘蓝筹、低估价值、白酒主题或医药主题，但在实际操作中却追涨AI科技，以追求更好的收益表现，这就叫风格漂移。
现在基金经理的排名考核压力巨大，都要想办法把业绩收益率做的亮眼，而在结构分化行情中，守着老登板块，业绩就是没有表现甚至还会下滑，想有表现就得去追涨科技，风格漂移也算是规则下的被动选择吧。
由于公募基金需要在每个季度结束后的15天内，公布前十大重仓股，所以季度末也是基金经理粉饰风格漂移的窗口期，在这段时间临时买回符合风格的股票，会引起短期的股价波动。
小tips，大家可以在6月中下旬，关注一下，是否有类似的现象。
风格漂移的最终后果，就是当科技牛市结束时，漂移资金会加剧抛售力度，就像杠杆资金一样，类似情绪的放大器的效果。
下面回到今天主题，很多人会想，牛市真的终结后，是不是只要科技结束，老登消费就能崛起了？
是也不是。
科技终结肯定会出现板块轮动，低估板块会有上涨的机会，但问题是，如果科技牛真的结束，在情绪下杀的背景下，老登股真的能幸免吗？
就好比前文的风格漂移资金，如果牛市崩了，它们卖出科技后，却不一定会买回原本的风格，而是持币观望下跌，甚至也会无差别抛售。
比如2021年就是这样，白马牛市结束，除了新能源当时一骑绝尘，传统板块，比如银行，也没看到起色，只到2024年初才开始启动。
上图是中证银行指数的PB走势图，可以看到它在2020年也是涨了点，但相比消费医药，相比2019年自身，涨幅微乎其微。
但随着牛市结束，中证银行指数同样大幅杀跌，从7400点一路跌到了5000点，直接回到了2016年熊市底部，直到2024年初，才开启大家熟知的银行板块行情。
我们换位假设一下，假如你持有银行股，硬生生错过了2019-2020年的白马牛市，好不容易等到白马抱团瓦解，你觉得自己死守银行股的春天来了，结果一同下跌，且连跌2年多，心态是不是容易崩溃。
那么换位思考，现在的老登股，会不会重蹈当年银行的覆辙呢？如果科技牛崩了，老登股跟着一同下跌，是不是容易信心破碎。
其实这就是股市未来的样子，赚钱难就难在这里。
所以如果科技牛未来崩了，我很怕老登股也会被带着继续下杀，悲观情绪起来，咱们的机构杀跌一点也不手软的。